お金はどこから来るのか 5: 乏しい利益社会 (著名な金融学者、項帥氏の年次傑作/中国の一般家庭のための富ガイド)

お金の使い方は変わりました、そしてお金の稼ぎ方も変わらなければなりません/一冊の本があなたの富に対する見方を再構築します/羅振宇氏の「Friends of Time」大晦日のスピーチが初公開されます

製品の特徴

編集者の選択

• 庶民のための豊かさへのガイド

最も購入する価値のある資産は何ですか?金、骨董品、保険、信託、デジタル通貨、どれが儲かるのか？安全ですか？家の価値はまだ上がるのでしょうか？家を買うロジックは変わったのでしょうか？人工知能が急増しており、企業は頻繁に従業員を解雇していますが、人工知能に取って代わられないようにするにはどうすればよいでしょうか? …

• 経済ファイナンストレンドに対する最先端の洞察

「一度きりの人生」は若い世代の間で流行しており、人生を経験するために最善を尽くさなければなりませんが、これは消費者市場にどのような新たな機会をもたらしますか？不動産市場が低迷する中、アランヤはどのように際立っているのでしょうか?なぜ中国のアパレル企業は海外進出に成功できるのでしょうか?デジタルテクノロジーはどのような役割を果たしているのでしょうか? …

• 目撃者20 2016年の中国の家計資産の変化

著者のXiang Shuai氏は、富の増加の根底にある論理を見つけ出し、中国人家庭の富の増加に実践的かつ効果的な支援を提供するために20年間の研究を行うことを決意している。この本は、この 20 年間の研究プロジェクトの 5 年目です。最初の 4 年間で何十万人もの読者が参加しました。中国の各家庭に属する富の変遷の歴史をぜひ目撃してください。

• 読みやすく、わかりやすく、使いやすい金融モノグラフ

著者は専門的な金融知識を読みやすく理解しやすくするのが得意で、数多くの物語や事例を通して経済・金融の知識を解釈し、富の成長の根底にあるロジックを理解するのに役立ちます。

簡単な紹介

かつては、規模の拡大や効率の向上によってお金が生まれましたが、低収益社会では、お金は愛、感情、経験、そしてあらゆる方向からの滴りによって生まれます。

2023 年、有名な財政学者の項帥氏は、観光、不動産、衣料品、人工知能などの業界を調査し、Aranya や Zhiyi Technology などの企業にインタビューし、『お金はどこから来るのか 5: わずかな利益』で執筆しました。社会" - -

経済および金融のトレンドに関する最先端の洞察:

「YOLO」価値観の影響下で、消費者市場にはどのような機会が存在しますか?

ブランドはどのようにしてヒット商品を生み出すのでしょうか？

不動産市場が低迷している中、企業はどのように変革していくのでしょうか?

デジタル技術は中国の製造業やサービス業にどのような影響を与えるのでしょうか?

…

数千の中国人家族に密接に関係する富の視点:

最も購入する価値のある資産は何ですか?

家の価値はまだ上がるのでしょうか？

人工知能がやってくる、どうすればいい？

私のキャリアはAIに取って代わられるのでしょうか？

…

この本を開いて、一緒に富の成長への道を歩み始めましょう。

著者について

香帥

彼の本名は、著名な財政学者であり、Xiangshuai Digital Finance Studio の創設者である Tang Ya です。

彼はかつて北京大学財政学部の准教授および博士指導教員を務めていました。主な研究方向は、資産価格設定、マクロファイナンス、行動ファイナンス、デジタルファイナンスです。

彼は国内外の主要な学術誌に多くの学術論文を発表しており、中国国家自然科学財団の研究プロジェクトを多数主催してきました。

彼はチャイナ・ビジネス・ニュースの人気金融コラムニストであり、『料理された経済』、『お金は眠らない』、『お金はどこから来るのか』、『翔帥ファイナンス講義ノート』、『翔帥ウェルス・レポート』などのベストセラー本の著者です。 」。

公開アカウント「Xiangshuai's Financial Jianghu」の創設者であり、アプリ「Xiangshuai's China Wealth Report」および「Xiangshuai's Peking University Finance Class」のホスト。

目次

はじめに_001

第 1 章 | 消費価値: 人生は一度だけ

人生は一度だけ_017

中国語YOLO_025

第 2 章 | 人生は夏の花のようなもの: ブランドと人気のスタイル

あらゆる業界に注目のモデルが存在します_041

人生は夏の花のよう: 時間の相対性理論_051

合理的な行動: ホットマネーに賭ける_055

売れ筋の公式はありますか_060

第 3 章 | 家と家: 消滅の錬金術

アランヤは不動産プロジェクトであることが判明_075

家が消え、家が現れる_082

住宅販売者はどのようにして良いサービスを販売しているのか_092

不動産の磁器時代_106

さらば、振り向いて_126

第 4 章 | 中国製: デジタル サービス産業の進化

電子商取引が衣料品の生産プロセスを変える_131

衣料品のサプライチェーンの再構築_141

製造業はデジタルサービスで進化_150

第 5 章 | サービス産業の産業化: デジタル機能

サービス産業の産業化 1.0 _155

サービス産業の産業化 2.0 _168

モノの販売からサービスの販売へ_182

割るのが難しいナット: 純粋な人的資本サービス_191

第 6 章 | 新しいデジタル種: さまざまな花火

答えは風に吹かれている_203

新しい生態系の進化_220

AIは家臣か主人か_235

謝辞_261

序文

導入

2006年、私がカナダのマギル大学の博士課程の学生だったとき、私は博士課程の指導教官であるスーザン・クリストファーソンに、金融の勉強は難しすぎて寿命が縮むと訴えました。彼女は「大丈夫。金融の知識があり、広い心を持っていれば、幸せな結婚生活を送り、長生きするのは簡単だよ」と私を慰めてくれました。

私はその理由を尋ねました。 「あなたは期待にどう対処するか知っているからね。」彼女は笑いましたが、これを冗談として聞くにはまだ若すぎました。今年になって、期待とどう向き合うかというのが人生で最も重要な問題かもしれないと突然気づきました。これを理解した後、人生の答えの多くは金融にあることがわかりました。

たとえば、金融で最も有名なモデルの 1 つである資本資産価格モデル (CAPM) は、専門用語で説明されていますが、これは、あらゆる資産の収益率が 2 つの部分に分解できることを意味します。1 つの部分は、ベータと呼ばれる市場から得られます ( β）、残りの引き下げられたものがアルファ（α）と呼ばれる超過収益です。

よく考えてみると、営業寿命は営業資産のようなもので、時代の配当や時代の影響が人生における最大のベータであることがわかります。この手がかりを追って、私は周りの人たちの物語について注意深く考えました。過去 40 年間、私たちの生活の浮き沈みは、工業化、都市化、グローバル化、インターネット情報化などの大きな波によってもたらされてきたことがわかりました。私たちが今日感じている引き裂きや痛みは、ほとんどすべてこれらの力の変化と密接に関係しています。

工業化は 2012 年頃に終わりを迎え、残りは主に技術の進歩と産業の高度化に依存します。 McKinseyの報告書は、製造業は人工知能の影響を最も受けている産業の1つであり、ほとんどの製造活動が置き換えられると述べています。

都市化は終わりました。 2022年、中国の人口は初めてマイナスの成長を経験します。大規模な人口によって推進される単純な都市化配当はなくなり、残っているのは割れにくいです。

インターネット情報化の恩恵も変曲点に達しています。プラットフォームガバナンスが始まった年、中国のインターネットユーザーの成長率と一人当たりのオンライン時間が初めて低下した2021年に。

グローバリゼーションはどうですか？ Apple 携帯電話スクリーンの世界最大のサプライヤーである Lens Technology という会社を見てみましょう。 2015年に公開された後、レンズテクノロジーの株価は高騰しています。しかし、過去2年間（2021-2022）に、レンズの市場価値は2015億元のピークから現在の687億元に低下しました。約66％。レンズは特別なケースではなく、中国のA株市場にあるフルーツチェーン企業25社の時価総額は平均38％減少した。

はい、66％と38％の市場価値の収縮は、私たちが現在直面している時代の最大のベータ版です。島チェーンへのグローバリゼーションの断片化です。

「アイランドチェーン化」という用語は、2022 年に私たちのチームによって提案されました。グローバリゼーションとは、さまざまな要素が自由に流れる、大規模でフラットな市場を意味します。島の鎖は、この市場が政治やイデオロギーなどのさまざまな要因によって分離されていることを意味しますが、経済、産業、貿易、金融にも密接に関連しており、全身に影響を与えます。

当時私たちは、列島列島の時代は苦痛の時代となる運命にある、と話していたのを覚えています。当時「痛み」がまだ抽象的な概念だったとしても、1年後、多くの人がこの言葉に対して顕微鏡で具体的な感情を抱くようになりました。

年の半ばに、エコノミストのグループが会い、経済が過剰冷却して不況につながるのを防ぐために反周期的な政策を採用すべきかについて議論しました。当然、彼らは米国のインフレがいつ減るかについて話しました。突然誰かが言いました。」ああ、世界の 2 つの経済大国のサイクルには長い時間がかかります。「もうそれほど同期していません。」

経済的なサイクルだけではありません。少し前に、友人が上海からボストンまで飛行機で行きましたが、エコノミークラスの往復航空券は2万元で、所要時間は40時間でした。 4年前は同じ航空券が4,000元で、所要時間は20時間でした。また、2022年には、中国が米国の輸入品の40％以上を占める9つのカテゴリがあり、その数は5年前でした。

変化はどこにでもあります。

はい、これは私が2023年に見たものです：工業化、都市化、グローバリゼーション、インターネット情報化 - 次々と私たちの生活を支えるこれらの巨大な波は、消滅して弱くなるか、激しい狂乱の流れに変わります。誰も逃げることはできません。繰り返しになりますが、時代の配当や時代の影響は、人生における最大のベータです。運命のロープのバッタではないのは誰ですか？

あなたがそれについてもっと慎重に考えると、住宅価格、投資、雇用、輸出、株式市場、為替レートなど、私たちが経験したさまざまな乱流はすべて、これらの波の変化の単なる反映です。そして、私たちがこれらの波によって高く持ち上げられれば上がるほど、私たちが今感じている痛みがより深くなることがわかります。

たとえば、不動産業界。今年6月、中国の不動産市場が「L字型回復」しているというゴールドマン・サックスのレポートを目にした。いわゆる L は、実際には、期待が非常に高かったのに、その期待から大きく落ち込んだことを意味します。人間の期待は歴史の産物です。金融モデルと同様に、期待収益率は過去のデータに基づいて推定されますが、市場が構造的に変化すると、モデルは失敗します。

それで、何年も後、私は私のメンターが言ったことを思い出しました、「あなたが金融をよく把握しているなら、心を開いて、そして長生きします...あなたは期待に対処する方法を知っているからです。」私は突然それを理解しました。彼女は私にこう言いました - - 金融に詳しい人なら、期待が調整に使われることを理解するでしょう。安定した期待の前提は、「市場は定常状態の構造にある」ということであるため、市場が構造的な変化を受けると、期待は失敗します。そして、これはまさに私たちが今見ているものです：

時代が構造的に変化するとき、歴史に基づく期待が重荷となる。

2023 年の初夏、私と友人 2 人は西湖へ一泊旅行に行き、将来の経済成長についての判断について話し合いました。 「経済不況は続くのでしょうか？」私の友人は微笑んで言った：「この質問をするとき、あなたはすでにベンチマークを設定しました。このベンチマークが1992年か2001年に設定されているかどうか、それは過去1年です。しかし、彼は指摘しました。岸辺に押し寄せる湖水に向かって「これが今この瞬間だ」と。

将来的には、2023 年が新しいベンチマークとして使用される必要があります。

当時、私の心には稲妻の閃光があり、今年見たことや聞いた多くの小さな現象を突き刺しました。ファンドの研究者は会社を見て、最初にリスクに抵抗する能力を置き、短期的な利益がより重要です。心。

体は常に心よりも正直です。実際、私たちは無意識のうちに行動の期待を変えましたが、過去40年間ですべての歴史的ベータを構成していたより一般的なコンセンサスをまだ形成していません。新しい期待を生み出すには新しいモデルが必要です。

これは2023年7月29日の「Common Trend Xiangshuai Annual Wealth Outlook 2023」の冒頭文です。次の2日間で、私は数え切れないほどの人々からメッセージを受け取りました。改革開放の時代を逃し続けてきた50歳の組織エリート、暴走して最近転落した40歳の起業家や企業経営者などです。混乱に陥る人たち、人生の上り坂を手探り、這う人たち。30歳のサラリーマン…

ほぼ全員が「時代が構造的に変化するとき、歴史に基づく期待が重荷になる」「今後は2023年を新たな基準にすべきだ」と言ってくれました。この二文は非常に啓発的なもので、ここ数年間の霧のように絡み合った混乱を打ち破ってくれました。しかし、2023 年を新たな基準としたこの新たな予想はどこに当てはまるのか、と彼らは尋ねました。

そうです、私の師が言ったように、私たちが「心を広く」「長生き」するには、新しい期待をどこに置けばよいのでしょうか？過去4年間に書いた「お金はどこから来るのか」シリーズを読み返してみたところ、「前を向く」ことに対する答えの多くは、その途中の「振り返った」痕跡の中にあることが分かりました。

2019 年のキーワードは、簡単に実現できる成果です。経済成長が鈍化し、簡単に実現できる成果はすべて摘み取られ、さらなる困難が伴う成果が残された。

2020年のキーワードはK型差別化です。テクノロジーと金融のマシュー効果は、社会を中間層が消滅する K 字型の分化へと導きました。感染症の影響により、社会的な差別化はさらに深刻化しています。

オンライン試し読み

ヒットの方程式はあるのでしょうか？

誰もが 15 分間、人に見てもらう時間を得ることができ、またそうする必要があります。しかし、ホットマネーは形而上学ではないでしょうか?

「必要性」は重要ですか？

数字が支配する世界では、売れ筋は実際には形而上学の問題ではなく、確率の問題です。確率は確実ではありませんが、変更したり改善したりすることは可能です。

注目の製品の出現における本当の決め手は、製品そのものであることは明らかです。供給側は飽和して同質競争、需要側は縮小し価値観が多様化しているのが現状です。したがって、「革新性」や「創造性」のない製品には、ほとんど居場所がありません。

1940 年代、シュンペーターは 5 つのイノベーションの方法を提案しました。

1.革新的かつ革新的な新しい生産方法を採用します。

2. 新製品の採用/新製品機能の開発。

3. 新しい市場を開拓する。

4. 原材料または半製品の新しい供給源を管理する。

5. 新しい組織形態を導入します。

制度、文化、経済力などのさまざまな要因の影響により、中国のほとんどの個人にとって、「革新的で革新的な新しい生産方法の採用」や「原材料または半製品の管理」が行われていることは認めなければなりません。新しい供給源を見つけるのは比較的困難です。他の革新的な方法についても、どれか 1 つをうまく実行したり、組み合わせたりすることができれば、新たなチャンスが生まれるかもしれません。さらに、供給側は「量」になったもののイノベーションの度合いは高くなく、第1章で述べたように需要側も大きな変化を迎えている。

したがって、多くの新規参入者にとって、これはカードを再シャッフルし、不利な状況に直面して自分の人生を変える機会となるかもしれません。

革新的な組み合わせギャンブル

中国のゲーム業界において、miHoYoは奇跡のような存在だ。

2023年時点で、創業者の蔡豪宇氏、劉偉氏、羅裕豪氏の3人の純資産はそれぞれ553億5000万元、305億1000万元、288億9000万元となっている。今年、二人とも36歳になりました。

3年前に戻ります。 2020 年 9 月 28 日に「原神」がリリースされ、同月の収益が 2 億 4,500 万ドルとなり、世界のモバイル ゲーム ランキングで 1 位になりました。その後 3 か月間、『原神』は狂ったようにお金を集め続け、その年の収益は 90 億元に達しました。以前はテンセントとネットイースが中国ゲーム業界の二大巨頭だったが、『原神』のリリース後は「ビッグスリーの時代が始まった」と考える人もいた。 MiHoYo は 2023 年までに売上・利益で業界 3 位の地位を確固たるものとし、特に利益の面ではすでに NetEase を猛追しています。

さらに驚くべきことは、MiHoYo は 2 次元ゲームのみを扱っており、これは比較的小さな分野です。リウ・ウェイ氏によれば、本作は「オタクのニーズを満たす」「かわいいモバイルゲーム」だという。また、モバイルゲームの研究開発は非常に「量」の多い市場であり、ゲームをヒットさせるのは非常に困難です。しかし、MiHoYoがゲームをリリースすると、基本的には世界市場を席巻する高品質のヒット作になります。例えば、2023年4月末にリリースされた新作ゲーム『Honkai Impact: Star Rail』は、リリース初週のダウンロード数が同時期の『原神』の1.6倍となりました。 、中国のモバイルゲームの海外収益ランキングで1位となり急上昇し、2度トップとなり、ローンチから最初の3か月で累計収益は約5億ドルに達した。

言い換えれば、Mihoyoのヒットは製品によって真正面から駆動されます。 Schumpeterのフレームワークに従って分析された場合、Mihoyoは5つの革新的な方法のうち2つを占めています：新しい市場と革新的な製品 - 2番目の次元の新しい市場では、クロスプラットフォームに互換性のある3Aレベルゲームを作成しました。

Mihoyoが2011年に設立されたとき、ACGは依然として中国では非主流のサブカルチャーであり、市場ではほとんど供給がありませんでした。しかし、2022年までに、中国の2次元コンテンツ業界の市場規模は6621億元に達し、世界市場規模は260億から280億ドルになりました。この意味で、Mihoyoのヒット生産は新しい市場に大きく貢献しました。

しかし、中国のゲーム生産分野は常に非常に「ボリューム」であり、企業が新しい2次元市場だけで長期的な足場を獲得することは困難です。 「Genshin Impact」が世界中で人気がある理由は、製品レベルでのイノベーションにあります。これは、クロスプラットフォームの互換性のある3Aレベルゲームです。

レベル3aとは、高コスト、高音量、高品質を指します。プレイヤーが3Aと呼ぶものは一般的にですドータ、「Starcraft」などの外国ゲーム。コストと難しさが高いため、中国にはAAAゲームはほとんどありません。

クロスプラットフォームの互換性も問題です。コンピューターや携帯電話など、さまざまな言語やさまざまなデバイスを再生できるようにし、技術的および運用上の要件が非常に高く、これを達成できるゲームはほとんどありません。

しかし、「Genshin Impact」は実際には両方の世界で最高の世界を持っています。3年間の研究開発、7億元の費用、700人のR＆Dと運用とメンテナンスチーム。スマートフォンやゲームに。WindowsからiOS、Android、シームレスなクロスプラットフォームドッキングまでのホスト。

ミホヨは確かにこの種の「革新的なコンビネーションカード」で最高の1つです。ただし、新製品（新製品機能）、新しい市場、新しい組織形式は、企業がそのうちの1つを選択したり、それらのいくつかを組み合わせている場合、ヒット製品の確率を高める可能性があります。

たとえば、Zhong Xuegaoの「Ecuador Pink Diamond」は製品機能の革新でした。世界で珍しいピンクチョコレートをアイスクリームに追加すると、視覚と味の経験を高めるだけでなく、トピックを作成し、コミュニケーションを加速できます。

別の例はYiwuの会社です。そのデジタルテキスタイルプリンターは、色付きインクを直接クロスステッチに印刷できます。この新しいテクノロジーにより、会社はその出力を3倍にし、半年以内に利益を3倍にすることができました。

よく考えてみると、そうした企業を「獲得」した企業は、実はテクノロジーや社会の変化の過程で、細分化された新たな市場を発見したのである。この新しいエコロジーは、「ゲット」を成長させるだけでなく、多くの新しいビジネス モデルを育みます。

したがって、私たちは常に、あらゆる暗雲は金で縁取られていると信じなければなりません。

速度と量の原則

製品の革新に加えて、ヒット製品の確率を高める別の方法があります。販売の加速と拡大です。

Luckin、Tims、Starbucks、Nova、Mather、Kudi、Lucky Coffeeなどのチェーンコーヒーブランドは、人気のある製品を作成するために毎月少なくとも1〜2の新しいモデルを発売するリズムを維持しています。新製品の導入をより速く導入することは、より多くのフレーバーを意味し、ヒットの確率は自然に高くなります。

同様に、シェインが代表するファーストファッションの衣料品ブランドがあります。シーンの「小注文のためのクイックリターン」の柔軟なサプライチェーンシステムは、本質的に確率と戦うために量と速度の両方に依存しています。 Sheinの公式Webサイトによると、彼らは最初は各スタイルの100〜200個のピース​​しか生産されず、最初にテストのために市場に連れて行ってくれます。特定のスタイルが非常に人気がある場合、需要に柔軟かつ迅速に対応できます。フィードバックを取得し、反復を最適化し、スピードと量を活用してヒット商品の確率を高めます。

興味深い現象を目にしました。この「量による勝利」の論理は、2023 年の映画市場で特に顕著です。

2 つの質問をします。

1.今年は何冊の映画を見ましたか？

申し訳ありませんが、私の答えは0であり、全国的には支障があります。 10月17日時点で、2023年最初の3四半期における全国の一人当たりの映画鑑賞数は2.42本で、2019年の3.25本（年間）と比べて25.5％減少した。