Xiangshuai Finance講義録：金融を通じて日常生活を見抜き、富の自由に向けて進む

Xiangshuai China Wealth Report (2019-2020) では、27 万人以上が「みんなのファイナンス」を検証し、ファイナンスから日常生活を見抜き、あなたと私のための富への自由な道を築きました。 Lin Yifu、He Fan、Zeng Ming などの推薦。

製品の特徴

編集者の選択

北京大学の名門校による金融コース: 金融があなたと私から切り離せないとき、高いところに立って、金融的思考を構築し、富を再理解しましょう

『人生の中の金融現象』は、専門的な知識は必要なく、難しい計算式もなく、誰でも簡単に読めて、現代の金融社会における目の肥えた人となり、資産運用の本質を見抜き、そして正しい決断を下します。

27万人以上が共有する27万以上の講座から厳選し、7回の改訂で知識のポイントを層ごとに剥がしてつなげる 各章は独立した章 各講義は独立した知識への入り口 最初から読める、任意に章を開くこともできます。 5 分で金融知識ポイントを取得し、独自の金融知識システムを構築します。

林宜福、曽明、黄一平、宋国清、何範、王立明、張斌らの推薦

簡単な紹介

住宅を購入するのに適切なローン期間はどれくらいですか?ローンを繰り上げ返済する必要はありますか?

上が高齢者、下が若者ですが、家族の保険はいつ加入すべきでしょうか、教育資金はいつ加入すべきでしょうか。

株を買うときは浮き沈みがありますが、どうすれば適切なタイミングで株を買われずに済むでしょうか?

安定した仕事を辞めて、従業員オプションのあるスタートアップに入社すべきでしょうか?

さらに重要なことには

金融が今世紀の著名な科学であるのはなぜですか?

「金融立国」である米国はなぜこれほど長く世界を支配することができたのか。

なぜ「産業革命は金融革命を待たなければならなかった」と言われるのでしょうか?

シリコンバレーとウォール街の間に関係はありますか?

テクノロジーファイナンスの未来はどうなるでしょうか?

…

あなたもこれらの問題に悩んでいるなら、そして現代の金融社会で洞察力のある人間になりたいなら、この本を読んでください。これにより、資産運用の本質が見え、正しい意思決定ができ​​るようになります。

金融知識は現代人にとって「切実なニーズ」となっています。 Xiangshuai は、金融発展の歴史、テクノロジーと金融の未来、株式、債券、ファンドなどの金融商品の利用について、透明かつ現実的な方法で明確に説明します。

この本には難解な用語や数式はなく、財務上のルールと洞察のみが記載されています。 Xiangshuai は金融知識の層を剥がし、金融の構造と本質を深く理解し、完全な金融思考を確立できるようにします。

専門家はこれを読めばこれまでにない金融史的な視点を得ることができ、一般の読者もこれを読めば金融ツールをより使いこなして富に近づくことができるでしょう。

著者について

Xiangshuai（本名はTang Ya）は、著名な金融学者であり、Xiangshuai Digital Finance Studioの創設者です。北京大学財政学部の元准教授および博士指導教員。

主な研究方向は、資産価格設定、マクロファイナンス、行動ファイナンス、デジタルファイナンスです。彼は、国際および国内の中心的な学術雑誌に多くの学術論文を発表しており、中国国家自然科学財団の研究プロジェクトを多数主催してきました。彼はフィナンシャル・デイリーの人気金融コラムニストであり、『Money Never Sleeps』と『Where Does Money Come From』の著者です。

公開アカウント「Xiang Shuai's Financial Jianghu」の創設者であり、アプリ「Xiang Shuai's Peking University Finance Class」のホスト。

目次

序文: 古代の知識、若い主題_ XI

章 金融の世界観: 金融を理解するための思考体系の確立

金融の性質: 時間、お金、リスク_ 003

いいえ。 001 1万ドルプレゼントの秘密_ 003

いいえ。 002 アメリカ南北戦争の第二の戦場について語る_ 006

いいえ。 003 現代人がどのようにリスクに抵抗しているかについて話す_ 011

金融の進化: 金融と信用 _015

いいえ。 004 国王の信頼性について語る：中央通貨と財政システム_ 015

いいえ。 005 テンプル騎士団について語る：欧州金融銀行信用制度_018

参考文献 個人資産配分のライフサイクル_ 022

第2章 銀行：現代経済社会の血管

信用創造: 銀行システムと通貨信用_ 029

いいえ。 006 銀行が国を作った？ _029

いいえ。 007 ビットコインは通貨ですか？ _031

いいえ。 008 預金準備金と基準金利について語る：景気調整の入り口_ 037

いいえ。 009 中央銀行について語る：バックレンダー_ 043

銀行業務と財務管理: 富の移転チャネル_ 047

いいえ。 010 銀行に眠らせてお金を稼ぐ秘密_047

いいえ。 011 金融ファンドが銀行の利益を奪い取っているのか？ _051

いいえ。 012 銀行の非元本保証金融商品について語る：中国のシャドーバンキング_ 055

参考文献 歴史の中の銀行_060

中国銀行界の歴史と階級 _063

第 3 章 投資銀行業務: 市場の生態を変える新種

伝統的な血統: 金融市場のスカベンジャー_ 069

いいえ。 013 資本と監督について語る: 投資銀行の二重らせん_ 069

いいえ。 014 発行と引受について語る：投資市場における「マッチングセンター」 _ 073

いいえ。 015 合併と買収について語る: 企業の二次取引市場_ 077

いいえ。 016 買収反対について語る：「ドアの野蛮人」に抵抗する方法_083

イノベーションキャリア: ゲームにおける変革と成長_ 088

いいえ。 017 投資銀行の非伝統的な血について語る_ 088

いいえ。 018 資産証券化について語る：アメリカンドリームからアメリカンナイトメアへ_097

いいえ。 019 人生における資産証券化の話_102

第 4 章 ファンド: 金融市場の新たな王

資産管理の時代: 中流階級の台頭_ 109

いいえ。 020 小規模投資家も大資本家のように投資しましょう_ 109

いいえ。 021 「

を一つのカゴに盛るな」に理論的根拠はあるの？ _113

オルタナティブ投資: 富を集める新しい方法_ 116

いいえ。 022 * からダリオへ: 彼らは何をヘッジしているのですか_ 116

いいえ。 023 プライベート・エクイティ・ファンドについて語る: 現代企業の苗床_ 122

いいえ。 024 政府系ファンドについて語る: 市場のスーパープレーヤー_ 127

異常な収益: あなたに利益をもたらすファンドを見つける_ 134

いいえ。 025 投資の世界では、長生きすることが正しい方法です_ 134

いいえ。 026 ファンド収入のアルファとベータについての話_137

いいえ。 027 ファンド購入戦略について語る_140

参考文献 ファンドに投資するときは、次の落とし穴に注意する必要があります_ 145

第 5 章 借金: 古代の金融契約

信用レバレッジ: 私にレバーを与えてください、そうすれば世界を動かすことができます_ 153

いいえ。 028 借金について語る：人類の古代の金融行動_ 153

いいえ。 029 お金の起源は本当に物々交換から？ _157

いいえ。 030 債務スパイラルについて語る：中国王朝交代の財政論理_ 159

借金の代償: すべては信用のせい_ 163

いいえ。 031 財務の観点から見た「ジョセフ・ニーダムの質問」_163

いいえ。 032 「中小企業は資金繰りが厳しい」と言われるのはなぜですか？ _166

いいえ。 033 借金は必ずしも返済を意味するものではない：債務不履行の必要性_ 170

参考文献 クレジットカードの秘密_ 173

第 6 章: ヨーロッパの偉大なイノベーション

関心のあるコミュニティ_ 181

いいえ。 034 企業について語る: 現代市場の形成者_ 181

いいえ。 035 株式ツールによって変えられた世界について語る_ 187

財務トレーサビリティ権_ 193

いいえ。 036 中小規模の株主の利益を誰が代表するかについて話す_ 193

いいえ。 037 A株とH株の株価差の謎を語る_199

第7章 金融デリバティブ：天使と悪魔

ヘッジと裁定取引_ 205

いいえ。 038 デリバティブ市場について語る：商品と取引の認知革命_205

いいえ。 039 天使と悪魔の二つの顔について語る：株価指数先物、オプション、スワップ_212

いいえ。 040 リスクのない裁定取引について語る: デリバティブの相対価格設定_ 222

第 8 章 資産価格設定: リスクの評価と定量化

価格設定リスク_ 229

いいえ。 041 「リスクの三銃士」について語る: 分散、歪度、尖度_ 229

いいえ。 042 リスク資産のあらゆる側面について話す: 株式、債券、不動産_ 233

いいえ。 043 株式市場の騰落の秘密を語る_239

資産価格理論_ 244

いいえ。 044 金融ビッグバンについて語る: ポートフォリオ理論_ 244

いいえ。 045 シャープレシオについて語る: リスク調整後のリターンを求める_ 247

いいえ。 046 ファクターモデルについて語る: 金融資産収益のパターンを探す_ 249

いいえ。 047 株式市場の「投機材料」を語ると儲かるのか？ _253

いいえ。 048 資産評価の話：評価法と相対評価法_256

参考文献 投資は敗者のゲーム_ 266

第 9 章 合理的な期待: 市場は常に正しい

効率的な市場: フリーランチは存在しない_ 271

いいえ。 049 「効率的な市場」についてのあなたの理解は正しいですか？ _271

いいえ。 050 A株市場は効率的な市場ですか？ _276

いいえ。 051 価格制限とサーキットブレーカーについての話: 摩擦、摩擦、悪魔のようなペース_ 280

市場の失敗: 裁定取引にもコストがかかる_ 289

いいえ。 052 ノイズトレーダーについて語る: 個人投資家にとっての悲しいあだ名_ 289

いいえ。 053 募金活動について語る: 災害が起きたら誰もが飛ぶ_ 292

第 10 章 投資家への偏見: 多くの真実を聞いてきましたが、それでも良い生活を送ることができません。

認知バイアス: 人間は決して合理的ではありません_ 297

いいえ。 054 投資は人間の行動である_ 297

いいえ。 055 プロスペクト理論について語る: なぜ私たちは何度も間違いを犯すのか_ 301

行動バイアス: バイアスを利用してお金を稼ぐ_ 307

いいえ。 056 熟練の罠と群れの効果について語る_307

いいえ。 057 保守主義と自信過剰について語る_313

いいえ。 058 フレーミング効果と注意力の限界について語る_319

第11章 世界投資：達人の知恵

100年前の世界投資マスターの知恵_ 327

いいえ。 059 投機王について語る: ジェシー・リバモア_ 327

いいえ。 060 テクニカル分析の創始者：ウィリアム・ガン_331

いいえ。 061 真似できるバリュー投資の達人、真似できないバリュー投資の達人について語る：ウォーレン・バフェットとチャーリー・マンガー_ 336

いいえ。 062 再帰錬金術の創始者について語る：ジョージ*_342

いいえ。 063 普通の人のように投資について話す: ピーター・リンチ_ 346

第 12 章 投資と融資の決定: すべての決定が重要

会社の資本構成_ 353

いいえ。 064 資金調達の決定について話す: 企業のリスクとコストの決定_ 353

最初のリスト: リストは実際にはそれほど驚くべきものではありません_ 361

いいえ。 065 IPOについて話す: それは資金調達ですか、それとも利益ですか_ 361

いいえ。 066 シェルバリューを語る：中国A株市場の奇妙な現状_ 366

いいえ。 067 レッドチップについて語る：中国企業の海外融資における金融革新_ 369

合併と買収: 玄関先の野蛮人_ 376

いいえ。 068 合併と買収の決定の基礎となるロジックについて話す_ 376

いいえ。 069 海外M＆Aを語る：中国企業「海外進出」の喜びと不安_381

参考文献 IPO アンダープライシングまたは IPO プレミアム_ 384

「M&Aの時代」中国市場におけるM&Aの波 _389

第 13 章 コーポレート・ガバナンス: 異なる同胞として生き残るには

非対称な情報とガバナンスのメカニズム_ 393

いいえ。 070 他人から託されたとき、他人に忠実であることはなぜ難しいのか_ 393

いいえ。 071 コーポレートガバナンスの問題を解決する方法について話す_ 398

参考文献 インターネットプラットフォーム企業のガバナンス問題_409

第 14 章 財務諸表: 理解しておくべき企業会計の秘密

戦略的情報開示_ 415

いいえ。 072 会社の財務健全性を知るために 3 分ほど話してください_ 415

参考文献 財務諸表の門番は誰ですか_ 425

第15章 配当：上場会社の重要な決定

企業の配当決定_ 433

いいえ。 073 配当金を支払う会社はどんな会社ですか？ _433

いいえ。 074 A株市場の上場企業は配当金を出していますか？ _436

いいえ。 075 自社株買いは株価が割安であることを示すシグナルですか？ _440

いいえ。 076 中国上場企業の「高額移転」の秘密を語る_442

第 16 章 イノベーション、規制、危機: 金融市場の三位一体

イノベーションと規制: いたちごっこ_ 449

いいえ。 077 金融イノベーションの本質はイデオロギー革命である_ 449

いいえ。 078 金融監督について語る：金融市場の反エントロピープロセス_ 452

いいえ。 079 「バーゼル合意」について語る：銀行監督の健全性原則_455

いいえ。 080 イノベーション、監督、危機について語る：金融市場の新陳代謝_ 459

いいえ。 081 2008年から2018年までの中国の金融規制変化を「4兆」の視点から読み解く_ 466

信用崩壊_ 472

いいえ。 082 信用崩壊は金融危機の本質_ 472

いいえ。 083 金融危機は本当に資本主義の不治の病なのか？ _478

参考文献 中国ではどのような金融イノベーションが成功できるのでしょうか? _485

第17章 テクノロジー・ファイナンス: 現実になりつつある未来

科学技術金融の全体像_491

いいえ。 084 テクノロジーと金融が破壊するものとは？ _491

いいえ。 085 創造と挑戦を語る：テクノロジーと金融は諸刃の剣_ 495

テクノロジーと金融の巨人のキーワード_ 500

いいえ。 086 Ant Financial について語る: データ駆動型金融プラットフォームのエコロジー_ 500

いいえ。 087 テクノロジーと金融プラットフォームのエコシステムになる可能性のある企業はどこですか? _507

ブロックチェーン、ビットコイン、スマートコントラクト_ 511

いいえ。 088 ビットコインとは何ですか_511

いいえ。 089 ブロックチェーンについて語る: 世界への破壊的な変化_ 523

いいえ。 090 スマートコントラクトについて語るのは「if...then...」_ 535

未来社会_540

いいえ。 091 微粒子社会を語る：高精細個人主義の時代_540

いいえ。 092 信用ベースの社会: 定量化可能な未来_ 544

いいえ。 093 プライバシーとデータオイルについて語る: ビッグデータ時代のジレンマ_ 548

参考文献 デジタル時代: オンラインから進化へ_ 552

第 18 章 財務思考の方法論: 財務は実際には人生の意思決定である

いいえ。 094 予期的思考について語る: 金融市場の根底にあるロジック_ 559

いいえ。 095 割引思考について語る: 未来を考えることは人生の出発点_ 562

いいえ。 096 複利思考について語る：長期的な力を信じてください_ 567

いいえ。 097 リスク思考について話す: 収益を維持し、大胆な突破口を開く_ 571

いいえ。 098 レバレッジ思考について話す: 時間のレバレッジを見つけるのに役立ちます_ 575

いいえ。 099 信用ベースの考え方: 金融業界の魂_ 578

追記 金融の観点から見た人類社会の進化_ 583

序文

古代の知識、若い主題

現代の金融という若い学問とは異なり、金融は古くからある知識です。

「世界のすべては知識によって理解できます。」 知識とは知識、知恵、経験です（ 知識、知恵、経験の要約と洗練）。専門分野は現代の科学システムの概念であり、一連の知識システムに対応し、多くの場合、専攻、コース (専門分野、科目) などに関連付けられます。

古代の金融知識: 人間関係のデジタル表現の合計

すべての知識と同様、金融の知識も実践的な問題から始まります。私有財産の出現と、自然災害や人為的災害などの不確実性と闘う必要性により、富の移転と取引が必要となっています。やがて、富を正確に計測・計算するための「通貨」が登場し、資金の貸し借り、すなわち異時点間の価値交換も登場し始めた。

価値観と資源の異時点間配置により、不確実性に抵抗する人類の能力は大幅に向上し、さらに重要なことに、富は具体的なものから抽象的な数字に変わりました。富と通貨に密接に関係した知識と経験は、徐々に古代社会のデジタル認識と抽象的思考となり、社会の拡大とその構造の複雑さを支えました。

この意味で、「金融」とは、人間の社会関係と不確実性に対する人間社会の知識を抽象的にデジタル表現したものです。

若い金融の規律: 価格の不確実性

金融の知識において、中心的な問題は、不確実性を軽減するために、期間をまたいで取引およびリソースをどのように配分するかということです。到着 1950 年代から 1960 年代にかけて、学者たちは機械物理学の科学研究の道に沿ってこの分野を調査し始めました。マルコウィッツのポートフォリオ理論、モディリアーニとミラーのMM定理から、シャープの資本資産価格理論、ファーマの効率的市場仮説、ロスの裁定価格理論、ブラックとシュルツのデリバティブ価格モデルに至るまで、現代金融の規律構築は徐々に完成していった。

いわゆる学問は現代科学システムのパラダイム表現であり、特定の知識が現代科学のパラダイムとシステムの中で構造化され、パッケージ化されることが必要です。この方法によってのみ、標準化されていない知識、知恵、経験を標準化された製品に変えることができ、産業時代の標準化された教育と科学研究のニーズを満たすことができます。

現代の科学システムには 2 つの方向性があります。1 つはダーウィンの生物学的進化の道であり、もう 1 つはニュートンの機械物理学の道です。経済学や金融学の発展は、「人間」の行動に密接に関係する知識として、より生物の進化の方向に適応していくべきである。しかし、人間はあまりにも複雑な種であるため、生物学の進化の流れに沿って金融を研究すると、厳密で標準化された方法論を獲得することは困難です。

したがって、アルフレッド・マーシャルからポール・サミュエルソンに至る古典的な経済学者は、動的な市場を比較的静的な点に単純化し、市場の均衡を見つけるために多数の数学的計算手法を導入しました。 「機械物理学の道」は、現代の経済分野の進化の方向性となっています。現代の金融規律は、不確実性の交換と取引をより適切に実現するために、リスクの価格設定にこのミクロ経済学の方法論から教訓を引き出しています。

金融の本来のデジタルな性質により、その規律は大きな成功を収め、すぐに世界中に旋風を巻き起こしました。 「お金に近い」このテーマは、世界中のさまざまな教育において「注目のテーマ」となっています。今日、さまざまな教科書で目にする金融は、このように標準化された金融科目の商品です。

しかし、これは現実世界の「金融知識」ではありません。 - バフェットは金融を決して信じていないと言いましたが、実際、彼が信じていなかったのは、この比較的定期的かつ標準化された金融科目の教育でした。彼自身もその道を歩み、ウォートン大学を中退し、世紀の偉大な投資家となった。

人間の「知識」として、金融は動的であり、人間性は金融市場で重要な役割を果たしています。リバモアから *** まで、現代の金融投資の達人は、人間性の洞察と動的な意思決定の達人です。

人間関係をデジタルで抽象的に表現する科学として、金融はデジタル時代と密接に関係しており、人間社会を継続的に資本化するためのツール、道筋、思考の枠組みを提供します。

そして、これらの内容はまさに私たちが得たものです アプリ「Xiang Shuaiの北京大学金融クラス」が1年間のコースで提供しようとしているのは、金融の教科書にある通常の公式計算や難解な用語を放棄し、中国の現地のデータ、事例、現実を手がかりとして使用し、一般的な言語を使用することです。とライフスタイル このシナリオは、科目から知識までの一般的な金融教育を完了します。

あなたの目の前にある本は、 300回以上の講義内容を約50万語の講義ノートに凝縮し、すべての原稿を講座独自のロジックに基づいて合理化・整理・再構成した製品です。

講義ノートは現代金融と金融経済学の中心的な内容を保持しており、第 2 章と第 3 章では金融銀行業務と投資銀行業務の基本的な知識ポイントをカバーし、第 4 章から第 7 章では投資の基礎を拡張しています。第 8 章から第 10 章と第 12 章から第 15 章は、それぞれ、ビジネススクールの古典的なコースである「資産価格設定」と「コーポレートファイナンス」の基本的な知識ポイントをカバーしています。

他の章は、教科書ではほとんど取り上げられない内容ですが、個人や組織の財務上の決定に密接に関連しています。第 11 章では、マクロの背景とミクロの運用を要約します。 20世紀の6大投資巨匠の投資ロジック、第16章では金融革新、監督、危機を統一枠組みで分析、第17章では現在注目のテクノロジー金融を全10回の講義で俯瞰する形式的な分析と疑問点の解説- 科学技術金融の業界パノラマとは何か、代表的なプラットフォーム企業の内部進化論理、ビットコインの特徴と将来性、ブロックチェーンの原理と応用展望、科学技術金融がもたらす社会変革の展望。

第18章と第18章は金融の世界観と金融の思考方法論に対応します。これは、この配布資料に対する私の願いでもあります - 金融が深化する運命にあるこのような時代において、この金融教育は、到達できない金融教育の敷居を破り、一般の人々が仕事を見つけ、勉強し、起業するために独自の金融思考の枠組みを確立するのに役立ちます。など 結婚や家族に関するさまざまな意思決定において、経済的なツールや考え方を活用し、リスクとメリットを天秤にかけられる人になる。

この予定 600ページにわたる旅が始まった。

幸運を。

メディアのコメント

国の指導者から庶民に至るまで、金融の意味と運用ルールを理解し、金融を自由に活用することができれば、メリットを追求し、デメリットを回避し、富を増大させ、資本を蓄積することができ、個人も国家も立ち上がります。金融の発展です。唐雅氏は、中国で金融理論を理解し理解している数少ない専門家であり学者の一人です。ぜひこの本を読んで、彼女が見事な文章と魅力的な魅力で一般の人々に金融について徹底的に説明している様子を見ていただくことをお勧めします。

—— リン・イーフ 北京大学新構造経済研究所教授兼所長、元世界銀行首席エコノミスト兼上級副総裁

唐雅は若い世代の学者の中では非常に稀な人物です。彼女は厳格な学問的訓練と確かな研究スキルを持っています。そしてさらに重要なことに、彼女は非常に強い人道的配慮と深い歴史的蓄積を持っています。この本では、重要かつ複雑な理論的概念を明確かつ簡単に説明できます。この本を通じて、読者は金融について包括的、深く、実践的に理解し、自分の富と時間をより適切に配置し、より大きな自由を得ることができます。

——曾明 アリババグループ学術委員会委員長および湖畔大学教育学部長

金融の専門家はたくさんいますが、明確に説明できる金融の専門家は非常に少ない、金融の問題をわかりやすく、非常に興味深く説明できる金融の専門家は非常に少ないです。唐雅は本当に珍しい人で、知識は豊富だが学問は全くせず、若くて服装もおしゃれで、金融についてわかりやすく面白く話します。 Tang Ya の金融講義ノートを読むことで、役立つ金融知識を学ぶことができるだけでなく、学習プロセスを楽しむこともできます。

——黄一平 北京大学国立発展学院教授兼副学長、中国人民銀行金融政策委員会委員

Tang Ya は若い学者のリーダーであり、確かな学術的蓄積を持ち、現実世界での探求が得意です。さらに珍しいのは、彼女がアプリ「Xiang Shuai's Peking University Finance Class」に基づいてこの本を1年以上繰り返して書き上げたことだ。この本は、東洋文明と西洋文明の歴史的な違いから通貨資金の購入方法まですべてをカバーしています。彼女は斬新な視点と興味深い文体を使って、世界に対するユニークな視点を示し、現代社会をより深く理解し、自分自身の経済的準備を整えるのに役立ちます。

——宋国清 北京大学国立発展学院教授、元中国人民銀行金融政策委員会委員

他の金融専門家は魔法を担当しますが、項帥は悪魔を追い払うことだけを担当します。多くの人にとって、金融は盲点または罠です。あなたが近視眼的なドライバーのように、深夜、見知らぬ街の見知らぬ道路で見知らぬ車を慎重に運転しているとき、シャンシュアイの甘い声が響きます。彼女はあなたのプライベート GPS ナビゲーションです。

- 何 上海交通大学の安泰経済管理教授

私にとって、お金は重いブラックボックスのようなものです。それが重要であり、現代社会においてそれなしでは生きていけないことはわかっています。また、箱からあらゆる種類の奇妙な音が聞こえますが、何が起こっているのか本当にわかりません内側に。 Xiangshuai 氏の金融講義ノートは、私にとって、ブラックボックスを開け、お金の流れを真に理解し、現代社会の根底にある動作ルールを理解するための体験的な旅です。これからは、お金を箱に入れるたびに、正しい姿勢とは何か、落とし穴はどこにあるのかを知ることになります。

——王麗明 浙江大学生命科学研究所 教授

『香帥金融講義録』は、私たちの身の回りで起こっている金融について、この時代の細やかな観察と金融の本質が詰まっています。この本は金融の退屈さを完全に払拭します。

——張斌氏、中国社会科学院世界経済政治研究所副所長兼博士指導主事

これは、流暢な言語で深遠な金融理論を系統的に精緻化・分析し、それらを中国の独特な市場環境と組み合わせる壮大なプロジェクトである。 これが『Xiangshuai 金融講義ノート』の特別な点です。タン・ヤ氏が金融学部の学生からこの時代で最も前衛的な中国金融学者に成長するのを見るのは本当に驚きであり、喜びでもあります。また、より多くの実務家や一般の人々が彼女がもたらした金融知識体系から恩恵を受けることを願っています。

——蔡来星 国務院参事官、元上海実業（集団）有限公司会長、上海市政府副秘書長

この香帥金融講義ノートは、著者の広範な文学的および歴史的リテラシー、綿密な専門的研究、そして自由で滑らかな文体に基づいて、新しいスタイルの金融経済学を作成します。

——ドゥアン・ダーウェイ iFlytek 副社長

オンライン試し読み

1990 年代、アメリカの自動車市場は高度に飽和していました。ある自動車会社は1万ドル相当の車を発売したが、ディーラーがどんな策を講じても、たとえ何が何でも価格を15％引き下げても、売り上げは依然として低迷した。彼が途方に暮れていたとき、賢明なディーラーが「無料の車」というアイデアを思いつきました。車を買うと額面1万ドルの30年米国債を手に入れるというものです。

購入 「1万元で1万元を提供する」という誘惑はあまりにも大きく、車を買う予定のない多くの人がこの自動車販売店に殺到しました。がヒットし、車の売れ行きは大ブームとなり、販売台数も増え、このディーラー、自動車販売店は一気に有名になりました。

しかし、それは本当に「パイ」なのでしょうか？

賢い人は気づいたはずです。このプレゼントはそうではありません 現金1万ドルは「額面1万ドルで30年償還の米国債」であり、消費者が受け取る「1万ドル」は30年で1万ドルだ。

によると 1990 年代半ばの米国国債の平均金利 8% に基づくと、30 年後の 10,000 ドル相当の国債は、 994ドル。言い換えれば、売り手はただ送るだけです 994 米ドルのギフトの場合、利益率は 9.94% であり、15% の割引よりもはるかに効果が低くなります。

一定の金利水準では額面10,000ドル 30年国債は現在の国債と同等にしかならない 994ドル。これは、30年間で9,000ドル以上の損失を意味します。ここでは、時間が具体的なお金に数値化されます。これはファイナンスの基礎であり、「お金の時間価値」と呼ばれる重要な概念です。これは、私たちが子供の頃から聞いてきた単純な真実を言葉に翻訳すると、「時は金なり」です。

時は金なり

金融の世界では、「時は金なり」は客観的な真実です。お金の時間価値は測定し、計算し、支払うことができます。これは抽象的な概念ではなく、私たち一人ひとりの人生の軌道を大きく変える事実です。

タイムマシンに乗って時間を解放できたら 2017 年 12 月から 2007 年 12 月に巻き戻します。 22歳で大学を卒業すると、家族が10万元をくれる。食べて、使い切って、健康になることを選択しますか、それとも経済的な取り決めをすることを選択しますか?例えば：

(1) 銀行に預ける。 2007年に10万元貯めれば、10年後には14.8万元が手に入ります。 （5年定期預金金利を使用し、2007年から2012年までの平均金利は4.87％、2012年から2015年までの平均金利は3.48％、2015年から2017年までの平均金利は2.75％で算出）複利で。）

(2) 株を買う。ペトロチャイナの株を買えば、10万元は10年後には3万3千元になりますが、もし当時の洞察力があり、テンセント株を10万元で全株買ったとしたら、10年後には3万3千元になります。 330万元。 2 つのオプションの価値は 10 年後には 100 倍異なります。

(3) 家を買う。頭金比率30％によると、30万元以上の住宅を購入するには10万元で十分だ。 2007年当時、北京市海淀市五道口の有名住宅地の住宅価格は1平方メートル当たり1万元強で、10万元あれば「世界の中心」である五道口にある30平方メートルの小さなワンルームを所有できることになる。宇宙"。 10 年後、投資額は 330 万元となり、増加し続けています。

少額の資金（ これは、異なる金融商品が同じ時間次元 (10 年) で使用されるため、時間価値に数百倍の差が生じるためです。さらに重要なことは、この「時間の価値」はこれらの数字に反映されるだけでなく、人の人生の軌跡にも影響を与えるということです。

からまだ時間がかかります 2017 年に 2007 年に戻ります。あなたは大学を卒業したばかりで、人生の別の決断に直面しています。仕事を探すとき、ノキアのようなフォーチュン 500 企業に入るために全力を尽くすべきでしょうか、それとも企業に雇われるべきでしょうか。設立されたばかりですか? 、58.com などの人材に飢えている新興企業は、従業員を採用するために給与とストック オプションを使用していますか?

この時点で 過去 10 年間、あなたは頭が良く、勤勉でやる気があり、ノキアで中級レベルに到達しました。しかし、10 年後、ノキアは勢いを失い、従業員を解雇し始めたので、再入社しなければなりません人材市場を活用して次の仕事を見つけてください。もう 1 つの選択肢として、同じくやる気のあるあなたが 58.com のビジネスの中核となり、「1 億という小さな目標」も達成されました。58.com が米国で上場に成功したため、あなたの選択肢が富に変わりました。

10年前に下した決断は、10年後のあなたの状況、人生、そして将来に大きな影響を与えるでしょう。

これらの異なる決定や道筋の背後には、実際には同じロジックがあります。つまり、金融商品には私たちにとって同じ時間（未来）があるということです。 10年）は深く加工され、まったく異なる時間の価値を形成しました。

「時間は 1 インチ、金は 1 インチ」という古いことわざについて考えると、人間の認識の根底にあるロジックは本当に時代を超えていると感じるでしょう。古代人は時間に価値があるという漠然とした認識を持っていましたが、この理解が体系的な金融や金融業界に拡張されたのは近代になってからです。

「時間」は一種の原材料であり、金融​​ツールはこの原材料を加工してさまざまな製品を作ります。学術用語で表現すると、金融とは価格設定の時間に関するものであり、私たちが金融商品を購入したり財務上の決定を下したりするとき、私たちは基本的に異なる時点で将来の価値を購入していることになります。

この選択によって生じる時間価値の違いは普遍的です。金融市場がより発展すると、その違いはより顕著になります。もし 1986 年に、あるアメリカ人が 10,000 ドルの国債を購入し、別のアメリカ人が 10,000 ドルのマイクロソフト株を購入しました。 30 年後、この 2 人の生活は大きく異なります。債券に費やした 10,000 ドルは 80,000 ドルに、マイクロソフト株に費やした 10,000 ドルは 1086 万ドルに変わりました。

この種の魔法のような物語は、さまざまな国や分野で繰り返されてきました。同じ元の資本、同じ時間、さまざまな金融商品や金融商品の選択によって、将来の富のパターンは完全に書き換えられます。

イェール大学のゲッツマン教授は、「金融テクノロジーは人間が作ったタイムマシンのようなものです。私たちの体を動かしませんが、タイムライン上のお金を動かし、状況を変えます。」と述べています。